بنجامین گراهام

نیویورک، ۱۹۲۹. تاالر بورس، میدان جنگ است. فریاد‌ها، کاغذ‌ها، و ترس در هوا موج میزند. در گوش‌های از سالن، مردی جوان با چهره ای آرام، دفترچ‌های در دست دارد و در میان آشوب یادداشت مینویسد: اعداد دروغ نمی« گویند؛ فقط مردم نمی ».خوانندشان او بنجامین گراهام است ، تحلیل گری که قرار است پس از این بحران، والاستریت را از نو تعریف کند. چند ماه بعد، بازار سقوط میکند، امپراتوری‌ها نابود میشوند، اما دفتر کوچک او در خیابان مادیسون هنوز روشن است. روی دیوار نوشت‌های از اوست: سرمایه« ».گذاری زمانی منطقی است که مبتنی بر داده و منطق باشد، نه احساس همان جمله، سنگ بنای فلسف‌های شد که امروز تمام دنیای مالی روی آن ایستاده است.

فلسفه گراهام را میتوان در دو واژه خالصه کرد: منطق و امنیت. او معتقد بود ارزش واقعی هر شرکت را میتوان با تحلیل دقیق ترازنامه، درآمد، بدهی و دارایی‌ها محاسبه کرد. اما بازار، اغلب احساسیتر از آن است که به این اعداد احترام بگذارد. در نتیجه، فرصتی پنهان میان ارزش ذاتی ( Intrinsic Value) وقیمت بازار ( Market Price) .وجود دارد سرمایهگذار هوشمند باید در این فاصله شکار کند. او در کتاب جاودانهاش “The Intelligent Investor” :نوشت بازار در کوتاه « مدت ماشین رأیگیری است، اما در بلندمدت ماشین وزن ».کشی و مهمترین اصلش: حاشیهامن ( Margin of Safety) ، یعنی خرید با تخفیف از ارزش واقعی، برای محافظت در برابر اشتباهات خودت. از دید او، موفقیت در بازار نه به هوش زیاد، بلکه به انضباط ذهنی بستگی دارد. میگفت: دشمن سرمایه« گذار، بازار نیست؛ بلکه خودش است، وقتی نمی ».تواند صبور بماند

1. ارزش واقعی، در قیمت پنهان نیست، در دادههاست. 2. صبر، قویتر از هوش است. 3. بازار در کوتاهمدت دیوانه است؛ در بلندمدت منطقی. 4. حاشیهامن را هیچ گاه قربانی هیجان نکن. 5. تفاوت میان سرمایهگذاری و قمار، در وجود تحلیل است. 6. .هر معامله باید منطقی برای بقا داشته باشد 7. .حقیقت بازار در عدد نیست؛ در رفتار جمعی است 8. موفقیت یعنی محافظت از خودت در لحظه‌های هیجان. 9. اگر نمیتوانی بخوابی، یعنی بیش از حد ریسک کرده ای.