گالری تصاویر
اینفوگرافیِ خلاصه فصل
روایت آغاز
نیویورک، زمستان ۲۰۰۸.
جهان مالی در حال فروپاشی است. در ساختمان شماره ۶۰۰ خیابان سوم، چراغهای طبقهی پانزدهم
هنوز روشن است. مردی با موهای خاکستری، آرام در دفترش قدم میزند، و به تابلوی دیجیتالی خیره
میشود که صدها عدد از دهها بازار مختلف جهان را نشان میدهد. او لبخند میزند و به تیمش
میگوید:
ما اینجا برای پیش« ».بینی نیستیم؛ ما اینجاییم برای سازگاری
نام او ایزراه انگلندر است ، مغز متفکری که در سکوت، یکی از پیشرفتهترین نهادهای مدیریت ریسک
جهان را ساخته است.
فلسفه فکری و مدل ذهنی
ایزراه انگلندر برخالف سوروس یا دالیو، نه نظریهپرداز بود، نه سخنران؛
او معمار یک سیستم زندهی تفکر جمعی بود.
در فلسفهاش، یک ذهن واحد هرگز نمیتواند بازار را درک کند.
اما هزار ذهن مستقل، اگر هماهنگ شوند، میتوانند هر طوفانی را عبور دهند.
1 ( . چند ذهن، یک بدنه Decentralized Intelligence )
Millennium بیش از۳۰۰ تیم معامالتی مستقل دارد.
هر تیم آزادی تصمیمگیری کامل دارد، اما تحت چارچوب دقیق ریسک عمل میکند.
من نمی« خواهم یک نابغه داشته باشم،
می ».خواهم صدها ذهن منظم داشته باشم
2 . مدیریت ریسک بهمثابه دی انای سازمان
در فرهنگ Millennium ،
هر معامله باید بتواند در کمتر از ۳۰ ثانیه توضیح داده شود.
اگر استدالل پیچیدهتر از آن باشد،
ریسک بیش از حد است.
من باهوش« ها را استخدام میکنم،
اما فقط آنهایی را نگه میدارم که می ».دانند چطور اشتباه کنند
3 . انعطاف ساختاری
برخالف صندوقهای تکاستراتژی،
Millennium مانند یک ارکستر مالی عمل میکند ،
دهها سبک مختلف از سهام تا ارز، از آپشن تا آربیتراژ.
هر بخش در زمان بحران به دیگری کمک میکند.
این همان چیزی است که انگلندر آن را Diversified Alpha مینامد ،
ترکیب هزار تصمیم کوچک برای خلق بازدهی باثبات.
معامله یا تصمیم نمادین
در بحران ۲۰۰۸،
زمانی که بسیاری از هجفاندهای مشهور سقوط کردند،
Millennium تنها۳٪ افت را تجربه کرد ، و در سال بعد با سود کامل بازگشت.
راز موفقیت؟
سیستم چنداستراتژی و محدودیت سختگیرانهی ریسک که خودش طراحی کرده بود.
در همان بحران، او تصمیمی تاریخی گرفت:
حذف کامل اهرم در تمام تیمها،
و بازگشت به تمرکز بر کیفیت تحلیل.
نتیجه؟
Millennium نهتنها نجات یافت، بلکه تبدیل به پناهگاه سرمایههای جهان شد.
بحرانها و درسها
انگلندر بارها گفته است:
من به دنبال پیش« بینی آینده نیستم،
بلکه میخواهم مطمئن شوم که در هر آینده ».ای زنده بمانم
در ۲۰۲۰، در اوج بحران کرونا،
Millennium یکی از معدود صندوقهایی بود که باز هم بازدهی مثبت داشت (+ ۲۵٪).
زیرا سیستمش بهطور خودکار ریسکها را بین تیمها پخش کرده بود.
همان سال گفت:
».ثبات، محصول طراحی است، نه شانس«
میراث و قواعد ماندگار
1. .تنوع واقعی، تنوع در تفکر است
2. .ریسک باید طراحی شود، نه واکنشی
3. ساختار، مهمتر از استعداد است.
4. ذهن جمعی، اگر منظم باشد، از هر نابغهای قویتر است.
5. .هر تیم باید مسئول ریسک خودش باشد
6. اشتباهات کوچک، سپر در برابر فاجعههای بزرگ اند.
7. بازار را نمیشود کنترل کرد، اما سازمان را چرا.
8. پیشبینی کمتر، سازگاری بیشتر. در بحران، انعطاف نجاتدهنده است.
9. موفقیت پایدار از تکرار دقیق رفتار درست میآید.
